這隻基金重倉股7個月暴漲4倍!持有3年,有的基金從頭吃到尾-鬼魂

                                                          2019年10月20日 13:27 来源:鬼魂
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                                                          【阿富汗清真寺爆炸】

                                                          買的越多越焦慮越難守住股票為啥要減倉﹡?因為買的數量最多□,且持倉成本大概率遠高於同行♀,即便這位基金經理按照聞泰科技2017年第四季度最低股價27元買進┊﹡,到了2018年的2月△∟△,聞泰科技的股價都已經最低跌到了22.76元附近∟∴﹡,也就是說◇↑,如果不賣〇♀,每股就虧了5塊錢〇◇。

                                                          相對來說♀△,A基金在2017年四季度買入聞泰科技最多?,且建倉時機較晚∟,聞泰科技2017年三季度初的價格是21元△♂,而四季度的最低價格儘管在現在看起來很低∴,但在當時也在27元附近□□。根據A基金的持倉數據∟,截止2017年四季度末☆↑,A基金持有聞泰科技901萬股⌒,後者占基金凈值比例一度高達5.16%⊿。

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                                                          直到2019年第一季度末◇┊∵,聞泰科技徹底從A基金的前十大重倉股名單中消失∵﹡↑。顯而易見的是﹡∵〇,在27元附近大規模建倉∟﹡△,當市場波動起來♂⌒,凈值起伏變化時△,對基金經理的持股耐心產生了一定影響□。由於持倉占凈值比例較大♂□〇,導致基金經理在波動中不得不採取守勢♂?,或是該基金2019年第一季度賣出聞泰科技的因素?。

                                                          下面的問題是◇♂◇,在2017年三季度建倉完畢∴⊿,與2017四季度建倉完畢π⊙☆,對基金經理的組合投資帶來完全不同的影響⌒,因為聞泰科技2017年三季度初的價格是21元⊙﹡↑,而四季度的最低價格在27元附近∵□。

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                                                          進入2018年一季度▽,聞泰科技的股價迅速開始低迷♂﹡∴,在2017年第四季度的高位買入聞泰科技的基金就開始有點焦慮π,從公募基金的報告可以看出∴,部分在2017年四季度買入的基金經理在2018年第一季度開始減倉了π☆。

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                                                          隨着2018年第一季度的股價回落⊙♂,持倉太多的A基金在一季度期間減持了80萬股♂∟△,到2018年四季度聞泰科技繼續下行后⊿,A基金又減持幾十萬股△◇,但依然是持有聞泰科技最多的兩隻公募基金之一┊♂↑。

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                                                          相比之下△﹡,其中一位在2017年四季度高成本買進的基金經理(以下簡稱A基金)☆△,因為A基金是當時持股聞泰科技最多的公募基金產品?,此時此刻可能面臨極大的心理負擔┊△♀,但也只能熬着π。

                                                          之後的聞泰科技宣布將以巨資收購安世半導體的股權☆◇∴,但這些消息在2018年上半年的市場中▽□□,看起來也似乎不夠性感↑,當時的機構投資者、市場對上市公司併購是非常持懷疑態度的⊙。

                                                          顯而易見的是♂,買入的時間點、建倉成本、持倉數量三大因素〇,很大程度上決定了基金經理最終的投資效果〇。持倉成本低才能在波動中熬下去值得一提的是∴∵,從2019年3月31日到9月23日這段期間△♂,聞泰科技的股價暴漲了大約2倍♂♂⌒。其中南方基金投資總監史博管理的南方績優成長基金〇,從2017年第三季度到2019年六月底♀?,始終持有着聞泰科技♂∴□,雖然南方績優成長基金在2019年7月份之前⌒△,一直都是持倉聞泰科技最大的兩隻公募基金產品之一↑⊿,聞泰科技在南方績優成長基金中也進入重倉股名單▽,但該股大部分時間在南方績優成長基金中的凈值佔比都低於4%∴,在2018年的熊市中較低的凈值佔比顯然更容易堅定持有該股?↑♀,一直到今年聞泰科技股價大幅上漲▽△,該股在組合中的佔比才逐步提升♂∵π。

                                                          考慮三季度買入的那批基金∵,很難真正以三季度18元附近最低價建倉完畢⊙,這意味着▽,南方基金副總裁史博所管理的南方績優基金〇﹡⊿,在此時也面臨著持股一年多▽┊♂,在該股分文未賺甚至大概率虧損的可能﹡┊∴。

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                                                          小公司緣何變身基金重倉股∟﹡?自從上市公司中茵股份先後通過定增、置產置換等方式∵┊,逐步實現對聞泰通訊100%的收購┊┊□,該公司的經營業務開始逐步發生變化☆┊△,聞泰通訊創始人張學政當時已通過增持股份成為了中茵集團的實際控制人↑〇,並擔任上市公司董事長、總裁職務▽┊△。

                                                          聞泰科技的股價在2018年下半年繼續下行♂↑〇,到2018年12月底♂♀⊿,驚人的一幕出現了——聞泰科技的股價居然又回到了2017年7月份的價格——跌到了18元♂?⊙!

                                                          幸運的是∵⌒,聞泰科技在2019年1月份股價見底后∴,股價開始逐步回升□▽,到2019年3月底△π,股價回到2017年第四季度的平均水平?∟,在2017年四季度較高位置買進、持有聞泰科技最多的A基金□⊙,在第一季度期間基本離場∟┊。根據基金公司披露的2019年一季度報告以及上市公司報告□〇☆,聞泰科技已從A基金的重倉股名單中消失⊙☆。

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                                                          這或許就是南方績優成長基金□△,最終在該股獲取接近4倍收益的一個原因⊙♀〇,史博的風格是向來不打沒有把握的仗⌒♂,即便非常看好聞泰科技∴,考慮到該股的波動性非常大〇,也極力的控制該股在基金組合中的佔比☆,因為該股半年內從18元上漲到36元△♂,又在一年內從36元跌回18元↑△,之後又在七個月內〇π?,從18元上漲到85元△。

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                                                          隨着自2017年7月開始♂,越來越多的基金湧入聞泰科技∟☆,聞泰這家ODM公司的股價也從2017年7月份的18塊錢π,一路上漲到2017年12月底的每股36元♂〇?。

                                                          分析師密集推薦引導公募基金大量買進這些賣方分析師在2017年三季度密集推出的聞泰科技買入報告▽,大多集中於ODM行業龍頭公司有多麼好π,實際上與支撐聞泰科技在2019年暴漲的基本面差別很大⌒◇。

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